Par Yacine Merzougui
L’adage selon lequel les métaux sont stockés pour les temps durs est aujourd’hui vécu comme une réalité mondiale. L’or, une valeur refuge reconnue depuis des millénaires, a une fois de plus démontré sa résilience en atteignant un record historique. Hier vendredi, le prix de l’or a franchi une nouvelle barrière, atteignant un sommet absolu jamais vu, autour de 2622 dollars l’once, ce qui reflète non seulement les dynamiques économiques actuelles, mais aussi la demande croissante de cet actif incontournable en ces temps d’incertitude. Ce record mérite une attention particulière, non seulement pour comprendre les causes immédiates de cette flambée, mais aussi pour situer cet événement dans une perspective historique plus large.
Le chemin vers un sommet historique
Pour mieux comprendre la portée de ce nouveau record, il est essentiel de revenir sur l’évolution du prix de l’or au fil des décennies. Depuis les années 1990, l’or a traversé différentes phases, alternant entre stagnation, envolées spectaculaires, et corrections intempestives. Mais la tendance actuelle s’inscrit dans une longue série d’événements économiques mondiaux qui ont réaffirmé le rôle central de l’or dans les portefeuilles des investisseurs et comme bouclier face à l’instabilité.
Phase de stagnation (1995-2003)
Entre 1995 et 2003, le marché de l’or était relativement calme. Durant cette période, les prix de l’or ont évolué entre 200 et 300 dollars l’once, ne suscitant pas un intérêt massif de la part des investisseurs. Ce calme relatif peut être attribué à plusieurs facteurs, notamment la croissance économique mondiale stable des années 1990, et une confiance accrue dans les marchés boursiers et les monnaies fiduciaires, notamment le dollar américain.Cependant, ce paysage calme ne dura pas longtemps. Au début des années 2000, plusieurs événements géopolitiques et financiers ont déclenché un regain d’intérêt pour l’or.
L’envolée des prix (2003-2011)
A partir de 2003, l’or entame une ascension spectaculaire. Plusieurs crises économiques et incertitudes géopolitiques alimentent cette hausse. Les guerres au Moyen-Orient, la crise financière mondiale de 2008, et la montée des inquiétudes concernant la stabilité des devises fiduciaires poussent les investisseurs à se tourner massivement vers l’or. En effet, l’or est souvent perçu comme un refuge contre l’inflation et l’érosion des monnaies traditionnelles.Entre 2003 et 2011, le prix de l’or passe de niveaux autour de 300 dollars à plus de 1900 dollars l’once. Ce rallye haussier est accentué par la crise des «subprimes» de 2008, qui déclenche une perte de confiance généralisée dans les institutions financières. L’effondrement des banques et l’intervention massive des gouvernements pour sauver le système financier par des politiques monétaires expansionnistes (comme le quantitative easing) renforcent l’attrait de l’or. Le métal jaune devient une couverture contre la dévaluation des monnaies.
Lacorrection (2011-2015)
Après avoir atteint son pic historique en 2011, le prix de l’or connaît une correction importante entre 2011 et 2015. Durant cette période, les prix chutent de 1900 dollars à environ 1050 dollars l’once. Cette baisse est principalement attribuée à un retour progressif de la confiance dans les marchés financiers grâce notamment au rendement des «bonds» et des actions, et à l’amélioration de l’économie mondiale.Les investisseurs commencent à se détourner de l’or au profit d’actifs plus risqués, notamment les actions et les obligations. Le dollar américain se renforce également, réduisant la demande pour l’or, qui a tendance à évoluer inversement à la devise américaine. Cependant, malgré cette correction, l’or conserve son statut de valeur refuge et continue d’être prisé dans des périodes d’incertitude.
La période de consolidation (2015-2019)
De 2015 à 2019, l’or entre dans une phase de consolidation. Pendant ces quatre années, les prix se stabilisent, oscillant entre 1050 dollars et 1400 dollars l’once. Ce calme relatif est le reflet d’une certaine stabilité économique mondiale, même si des événements géopolitiques sporadiques, comme les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine, maintiennent un intérêt modéré pour l’or.
Nouveau cycle haussier et explosion en 2020
C’est à partir de 2020 que l’or reprend une tendance haussière spectaculaire, marquée par des événements sans précédent. La pandémie de Covid-19 bouleverse les marchés mondiaux, entraînant une crise économique généralisée, des confinements massifs, et une réponse des banques centrales sans précédent en termes de stimulus monétaire. La pandémie déclenche un afflux massif vers l’or, renforçant son statut de valeur refuge. Les investisseurs cherchent à se protéger contre la volatilité extrême des marchés financiers et les risques d’inflation.En conséquence, les prix de l’or dépassent de nouveau la barre des 2000 dollars en 2020, et cette tendance ne fait que s’accentuer dans les années qui suivent, en raison d’une instabilité géopolitique croissante, des tensions liées à l’inflation, et des inquiétudes sur les politiques monétaires globales.
Le record absolu de 2024
Le point culminant de ce cycle a été atteint hier, 20 septembre 2024, avec un record absolu de l’or à 2622 dollars l’once. Ce record marque un tournant historique dans l’évolution du marché de l’or. Ce sommetpeuts’expliquer par plusieursfacteurs :
- Inflation mondiale persistante : malgré les efforts des banques centrales pour maîtriser l’inflation, les pressions inflationnistes demeurent plus fortes. L’augmentation des coûts de l’énergie, la désorganisation des chaînes d’approvisionnement mondiales, et la forte demande pour les matières premières continuent d’alimenter l’inflation.
- Politique monétaire accommodante : les Banques centrales, notamment la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne, maintiennent des taux d’intérêt bas pour soutenir la reprise économique, ce qui pousse les investisseurs vers des actifs comme l’or pour se protéger contre la dévaluation des monnaies.
- Ruée massive pour l’or : des Etats comme la Chine, la Russie et les Emirats arabes unis n’ont pas cessé de cumuler massivement l’or à travers un achat régulier de quantités énormes et ont de facto contribué à la hausse significative des prix du métal jaune.
- Tensions géopolitiques : l’incertitude croissante liée aux conflits géopolitiques, notamment les tensions entre grandes puissances (Etats-Unis, Chine, Russie) et des zones de conflit comme l’Ukraine, continue de renforcer l’attraction pour l’or.
- Changements économiques structurels : la transition énergétique mondiale, les réformes économiques en cours, et l’évolution rapide des technologies impactent les marchés des matières premières, dont l’or, qui bénéficie d’un regain d’intérêt en tant qu’actif tangible.
L’or : une valeur refuge éternelle
Ce record historique souligne une réalité persistante : l’or reste l’une des rares valeurs refuges universellement reconnues. Que ce soit dans un contexte de crise économique, de tensions géopolitiques ou d’incertitude sur les marchés financiers, l’or demeure une réserve de valeur sûre pour les investisseurs et les banques centrales.
Plusieurs raisons expliquent cette demande constante pour l’or :
- Hedge contre l’inflation : l’or est souvent perçu comme une couverture contre la perte de pouvoir d’achat des monnaies en période d’inflation.
- Protection contre la dévaluation des devises : lorsque les Banques centrales impriment des quantités massives de monnaie pour relancer l’économie, l’or devient une assurance contre la dévaluation des devises.
- Valeur tangible : contrairement aux actions, obligations ou autres actifs financiers, l’or est un actif tangible qui ne repose pas sur la performance d’une entreprise ou d’un gouvernement.
A quand la correction ?
Bien que l’or ait atteint un record historique, les perspectives d’avenir pour ce métal précieux restent prometteuses. Dans un environnement marqué par des incertitudes économiques et géopolitiques, ainsi que des inquiétudes croissantes sur l’inflation, l’or devrait continuer à jouer un rôle central dans les stratégies d’investissement. Certains analystes prévoient même que le prix de l’or pourrait encore augmenter dans les prochaines années, dépassant potentiellement les 3000 dollars l’once si les conditions économiques actuelles persistent.Mais, les règles du marché sont constantes : à chaque mouvement brusque des prix, succède une correction. Douce ou violente, la correction aura quand même lieu. Mais quand ? Bien malin celui qui soit en mesure de prédire la date fatidique.
Une aubaine pour la Banque d’Algérie
L’Algérie, premier détenteur d’or en Afrique, est largement bénéficiaire de cette situation. Les autorités du pays ont cessé depuis longtemps de communiquer sur les chiffres des réserves d’or, mais si on se réfère aux derniers communiqués sur les réserves qui se situent à 173,6 tonnes d’or, on conclut que la valeur des réserves en or ont grimpé à 12,28 milliards de dollars, soit 16% des réserves de change en billets de banque. La valeur de l’or algérien a gagné 26,2% par rapport à celle du 1er janvier 2020.Cette situation place l’Algérie dans un climat très favorable à l’investissement et l’accroissement de l’outil de production et l’extension du parc existant en matière d’industrie et d’agriculture, notamment.
Y.M.